降息.鹰式降息+关税加徵美股八月大屠杀?

八月初美国降息、市场解读为利多出尽,贸易战又开打,这是否代表美股的涨势结束了?未来展望又如何? 透过基金经理人带你解读景气状况,并拟定布局策略。

八月一日,美国联準会宣布了最新利率会议的结果,一如市场预期的降息一码。但「一如预期」却被股市解读为「利多出尽」,加上主席鲍尔的谈话「不够鸽派」,引发当天美股全面重挫。

紧接着,美国总统川普也许是对美中贸易谈判进度不满,也许是对联準会「鹰式降息」不满,突然宣布将从九月一日起、对中国剩余价值三千亿美元产品全面加徵一○%关税,美股连同全球股市又应声倒地,这些利空是否反映六月以来美股的涨势已告一段落?

国泰费城半导体ETF(○○八三○)经理人游日杰表示,儘管市场反应不佳,但鲍尔谈话中明确指出,这次降息是为了防範全球景气下行的风险,这种「预防性降息」和景气进入衰退、货币政策长期走向宽鬆循环(连续降息)不同。比较美国与全球多项经济数据,也印证了鲍尔的说法。

预防性降息  有利后市

▲点击图片放大

游日杰特别从美国的核心CPI(consumer price index,消费者物价指数)、联準会名目利率与标普五百指数、近三十年的走势比较后指出,以往美国启动连续降息,一般是因应景气荣景进入尾声,核心CPI也位于高档、股市也可能大幅反转向下时。

但目前美国的核心CPI并未进入高档区,没有通膨过热、景气反转向下的疑虑,反而是中国、欧盟的经济数据疲软,联準会忧心拖累全球,「这与一九九五至九八年时的全球大环境有些类似。」这种预防性降息对股市后市反而有利。从附图的比较中就可看出,「预防性降息」后的一年内,美股表现值得期待。

降息景气美国预防性cpi市场经济
上一篇: 下一篇: